Mandat d’évaluation d’entreprise dans le cadre de la cession d’un garage automobile

Description du mandat

La mission avait pour objectif de déterminer la juste valeur économique de l’entreprise avant la transaction, sur la base d’une analyse détaillée de la performance opérationnelle, des perspectives de marché et des spécificités du modèle concessionnaire.

L’évaluation s’inscrivait dans un contexte de transmission d’entreprise indépendante, combinant enjeux patrimoniaux, financiers et commerciaux.

L’étude a porté sur l’activité de vente et d’entretien de véhicules, la relation contractuelle avec le constructeur, la structure de coûts, ainsi que la capacité bénéficiaire récurrente.
Une attention particulière a été accordée à la valeur de la clientèle récurrente et à la rentabilité atelier, éléments essentiels dans la dynamique de marge du secteur.

‍Enjeux clés

Les principaux enjeux consistaient à :

• établir une valeur objective conciliant les attentes du cédant et les conditions de marché ;
• identifier les moteurs de valeur propres au modèle concessionnaire : fidélisation, mix atelier/vente, potentiel de revente ;
• intégrer les tendances sectorielles liées à la transition énergétique et à la digitalisation du parcours client ;
• et garantir une neutralité méthodologique dans le cadre d’un processus de négociation confidentiel.

Approche et résultats

L’évaluation a mobilisé plusieurs approches complémentaires, conformément aux standards professionnels suisses et internationaux :

• la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF), fondée sur la projection des cash-flows opérationnels futurs ;
• la méthode des multiples de marché, reposant sur un échantillon de transactions comparables dans le secteur automobile, avec des multiples d’EBITDA observés entre 5,0× et 7,0× ;
• la méthode de rendement, basée sur la capitalisation de la capacité bénéficiaire ajustée ;
• et la méthode des praticiens, combinant la valeur de rendement et la valeur substantielle issue des états financiers retraités.
  ‍

Les conclusions ont permis d’établir un intervalle de valeur économique défendable, utilisé comme base de discussion dans le cadre des négociations de cession.

Le mandat a également mis en évidence la valeur immatérielle associée à la notoriété commerciale et à la fidélité de la clientèle, facteurs déterminants dans la formation du prix final.